SCPI : des performances contrastées en 2024

Une collecte en berne, mais des signes de reprise en fin d'année

L'année 2024 s'est soldée par une collecte brute de 4,7 milliards d'euros pour les SCPI, marquant un net recul de 38% par rapport à 2023. Ce repli s'explique en grande partie par la hausse des taux d'intérêt et les incertitudes pesant sur le marché immobilier. Cependant, le dernier trimestre a montré des signes encourageants avec une collecte de 1,3 milliard d'euros, en hausse de 24% par rapport à la même période en 2023.

Cette embellie pourrait préfigurer un regain d'intérêt des investisseurs pour ce placement, traditionnellement perçu comme un refuge en période d'inflation. Les SCPI diversifiées ont tiré leur épingle du jeu, captant 68% des souscriptions brutes. À l'inverse, les SCPI spécialisées dans les bureaux ont vu leur attractivité diminuer, ne représentant plus que 14% de la collecte. Une préférence des épargnants pour les stratégies multi-secteurs qui témoigne probablement d'une volonté de minimiser les risques dans un contexte économique incertain.

Performances et valorisations : un paysage contrasté

Malgré les turbulences, le taux de distribution moyen des SCPI a atteint 4,72% en 2024, en légère hausse par rapport aux 4,52% de 2023. Cette progression doit cependant être nuancée, car elle résulte en partie de la baisse du prix moyen des parts, qui a reculé de 4,9% sur l'année.

Cette situation illustre la complexité du marché actuel, où la performance apparente peut masquer des réalités plus contrastées. Certaines SCPI ont dû procéder à des ajustements significatifs de leur prix de part. C'est notamment le cas de plusieurs véhicules exposés au secteur des bureaux, qui ont enregistré des baisses parfois supérieures à 10%, qui font souvent écho aux difficultés rencontrées par les actifs acquis durant la période de taux bas et confrontés à la hausse brutale des taux en 2022-2023. À l'opposé, les SCPI récemment créées ou celles ayant constitué leur patrimoine depuis la hausse des taux affichent des rendements plus élevés, bénéficiant d'un contexte d'acquisition plus favorable.

Perspectives et recomposition du paysage des SCPI

L'année 2024 a ainsi vu l'émergence de nouvelles dynamiques sur le marché des SCPI. Pas moins de 19 nouveaux véhicules ont été lancés. Ces nouvelles SCPI, souvent positionnées comme opportunistes, cherchent à tirer parti des conditions de marché actuelles pour constituer des patrimoines à fort potentiel.

La hiérarchie des acteurs du marché connaît également des bouleversements. Parmi les dix premières sociétés de gestion en termes de collecte en 2024, sept ont été créées avant 2015, soulignant l'importance de l'expérience et du track record dans un contexte de marché complexe.

Cette recomposition du paysage des SCPI s'accompagne d'une évolution des stratégies d'investissement, avec une attention accrue portée à la diversification géographique et sectorielle. Pour 2025, les perspectives restent incertaines mais porteuses d'opportunités. La baisse potentielle des taux directeurs pourrait relancer l'intérêt des investisseurs pour l'immobilier.