L'or atteint un nouveau sommet historique, reflet d'un monde en mutation

Un contexte géopolitique tendu qui propulse l'or vers de nouveaux sommets

L'envolée du cours de l'or s'explique en grande partie par un environnement international particulièrement instable. Les conflits qui perdurent en Ukraine et au Moyen-Orient continuent d'alimenter les craintes des investisseurs, qui se tournent massivement vers ce métal considéré comme une valeur refuge par excellence. La montée des tensions entre les États-Unis et la Chine, exacerbée par les récentes déclarations du président Trump sur de nouvelles sanctions commerciales, a également contribué à cette hausse spectaculaire.

Le chef d'État américain a annoncé son intention d'imposer des droits de douane de 25% sur les importations d'automobiles, de produits pharmaceutiques et de semi-conducteurs à partir d'avril, tout en tenant des propos controversés sur la responsabilité de l'Ukraine dans l'invasion russe. Ces déclarations ont provoqué une onde de choc sur les marchés financiers, poussant de nombreux investisseurs à se réfugier dans l'or pour protéger leurs actifs face à l'incertitude grandissante.

Les banques centrales, actreurs majeurs de la hausse du cours de l'or

Au-delà des tensions géopolitiques, l'action des banques centrales joue un rôle déterminant dans l'ascension du cours de l'or. Depuis plusieurs années, on observe une tendance de fond à la diversification des réserves de change, notamment de la part des pays émergents. Comme le rapporte la Banque de France dans une analyse publiée en octobre 2024, les achats massifs d'or par les banques centrales, en particulier celles des pays émergents, ont contribué à soutenir la demande et à pousser les cours à la hausse. Cette tendance s'inscrit dans un mouvement plus large de remise en question de la domination du dollar américain dans le système financier international.

Par ailleurs, les politiques monétaires accommodantes menées par les principales banques centrales mondiales, avec des taux d'intérêt maintenus à des niveaux historiquement bas, ont également favorisé l'attrait pour l'or. En effet, dans un contexte de rendements obligataires faibles, voire négatifs, l'or, bien qu'il ne génère pas de revenus, apparaît comme une alternative séduisante pour les investisseurs en quête de diversification et de protection contre l'inflation.

Perspectives d'avenir : l'or peut-il poursuivre son ascension ?

Alors que l'or atteint des sommets inédits, la question de la pérennité de cette hausse se pose. Selon les prévisions de Goldman Sachs, relayées par Goldman Sachs Insights, le cours de l'or pourrait atteindre 3 254 dollars l'once dans les prochains mois, voire 3 600 dollars à plus long terme. Ces projections optimistes s'appuient sur la persistance des facteurs qui ont soutenu la hausse jusqu'à présent : incertitudes géopolitiques, politiques monétaires accommodantes et demande soutenue des banques centrales et des investisseurs particuliers.

Toutefois, certains analystes mettent en garde contre un possible retournement de tendance si la situation économique mondiale venait à s'améliorer significativement ou si les banques centrales adoptaient une politique monétaire plus restrictive. Dans ce contexte, l'évolution du cours de l'or dans les mois à venir sera scrutée de près, non seulement par les investisseurs, mais aussi par les économistes et les décideurs politiques, comme un indicateur clé de la confiance dans l'économie mondiale et dans le système financier international.