Assurance-vie : le taux réel des fonds euros est dans le rouge pour 2021-2022

Une baisse modérée des taux bruts des fonds en euros sur 2021

En ce début d'année, les annonces du rendement 2021 des fonds en euro tombent les unes après les autres. Point positif, la chute des taux semble ralentir par rapport aux années précédentes. La baisse a été modérée et souvent contenue entre -0,15 et -0,20 point par rapport à 2020. Certains assureurs ont même pu faire progresser le rendement de leur fonds, que l'on retrouve dans certains contrats comme la Société Générale, SMA Vie et MACSF.

Mais le plancher des 1% bruts se rapproche dangereusement. Pire, les taux servis par l'immense majorité des fonds en euro n'ont pas réussi à compenser l'inflation. Les épargnants qui ont misé sur ces supports à capital garanti encaissent donc une perte de pouvoir d'achat.

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Avec l'inflation et les prélèvements sociaux, les taux sont négatifs

Cela faisait quelques années que le taux d'inflation restait proche de 0. Même avec des taux de rémunération bas, les fonds en euros permettaient de compenser la hausse des prix, à de rares exceptions près. Ce n'a pas été le cas en 2021. Les prix ont progressé de 1,6%. Au total, si l'on cumule la baisse des taux de rémunération et l'inflation, les fonds en euros ont vu leur rendement réel baisser jusqu'à 2,85 points en un an.

Sur plus de 200 contrats dont le taux de distribution est connu à ce jour, seuls 11 proposent un fonds en euros dont le rendement est positif après déduction des prélèvements sociaux et de l'inflation. Miser sur un taux boosté grâce à un investissement plus important dans les unités de compte ne résout pas le problème : 2 contrats seulement repassent au-dessus de 0 si l'épargnant bénéficie du taux maximum.

L'année précédente, avec une inflation à 0,50% et des rendements légèrement supérieurs, moins de 2% des contrats avaient fait perdre de l'argent aux épargnants sur ces supports.

En 2022, le taux d'inflation devrait atteindre 2,7% d'après l'INSEE. Pour compenser cette hausse des prix, les supports en euros des assurances-vie et PER devraient atteindre un rendement de 3,26% bruts minimum. Or, il y a peu de chance qu'un seul contrat atteigne se niveau.

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Les assureurs misent sur les fonds Eurocroissance

Avec des taux toujours bas sur les marchés financiers, la rémunération des fonds en euros est devenue un casse-tête pour les assureurs. Ils poussent donc les épargnants à aller chercher de la rentabilité sur d'autres supports. Un mouvement que certains épargnants ne souhaitent pas faire, puisque cela suppose de prendre des risques avec son épargne.

Pour remédier à cette aversion, certains assureurs misent sur de nouvelles garanties du capital. De nombreux contrats proposent par exemple une garantie plancher-décès. En cas de décès du titulaire avant 75 ans, elle permet aux bénéficiaires de récupérer au minimum le montant des versements effectués sur les unités de compte, moins les frais.

Mais c'est surtout vers les fonds Eurocroissance que les assureurs veulent attirer les épargnants. Axa et Generali assument déjà cette stratégie. Nés en 2014 et relancés en 2019 avec la loi PACTE, ces unités de compte permettent d'investir sur les marchés financiers tout en bénéficiant d'une garantie au moins partielle du capital. La condition est de laisser son épargne sur le support pendant une durée qui peut aller de 8 à 30 ans, selon le fonds.

Pour le moment, leur succès est plutôt mitigé. Et les taux proposés sont loin d'atteindre le seuil des 3,26% bruts par an. S'ils veulent compenser la flambée de l'inflation, les épargnants n'ont hélas d'autre choix que de se tourner vers une gestion plus dynamique de leur épargne, malgré les risques.