Tesla : une correction boursière plus inquiétante qu'il n'y paraît ?

Une chute brutale dans un contexte de concurrence accrue

L’action Tesla a connu une chute vertigineuse de plus de 42 % depuis le début de l'année 2025, atteignant son plus bas niveau depuis octobre 2024. Cette correction s’inscrit dans une baisse plus large des valeurs technologiques à Wall Street, notamment des « Sept Magnifiques », dont Tesla fait partie. Le 10 mars, l’action a plongé de plus de 15 % en une seule journée, portant son recul à plus de 50 % depuis son sommet de novembre 2024.

La valorisation de Tesla a fondu de moitié, ramenant sa capitalisation boursière à environ 780 milliards de dollars. Cette baisse rappelle la chute de 65 % enregistrée en 2022, mais à la différence de l’époque, Tesla doit aujourd’hui affronter un défi de taille : la montée en puissance de la concurrence chinoise.

La pression croissante des constructeurs chinois

Si Tesla a longtemps bénéficié d’un quasi-monopole sur le segment des véhicules électriques haut de gamme, la situation a radicalement changé avec l’ascension fulgurante des marques chinoises telles que BYD, Nio et XPeng.

En 2024, BYD a brièvement dépassé Tesla en termes de ventes mondiales de véhicules électriques, et l’écart pourrait encore se creuser en 2025. Avec des modèles plus abordables, une production ultra-optimisée et un soutien massif du gouvernement chinois, ces entreprises grignotent rapidement des parts de marché, notamment en Europe et en Asie.

L’impact est déjà visible sur les ventes de la marque : au premier trimestre 2025, les livraisons ont chuté de 20,2 % par rapport au trimestre précédent et de 8,5 % sur un an. La situation est particulièrement critique en Chine, où les ventes ont plongé de 49 % en février, et en Allemagne, où la baisse atteint un inquiétant -76 %.

Elon Musk, un atout ou un handicap pour Tesla ?

Outre la concurrence accrue, Tesla doit composer avec un autre facteur d’incertitude : son propre PDG, Elon Musk.

Si l’entrepreneur est à l’origine du succès spectaculaire de la marque, ses prises de position de plus en plus controversées ont des répercussions directes sur l’image de Tesla. Ses déclarations polémiques sur les réseaux sociaux, son implication auprès de Donald Trump dans des licenciements massifs et ses actes générant de potentiels conflits d'intérêts, ses tensions avec certains gouvernements et sa gestion erratique suscitent un malaise croissant chez certains consommateurs et investisseurs.

Plusieurs analystes soulignent que les récentes baisses de ventes ne sont pas uniquement liées à des facteurs conjoncturels (fermeture temporaire de l’usine de Berlin, perturbations en mer Rouge), mais aussi à un boycott progressif de la marque par une partie de ses clients. Certaines études suggèrent que des consommateurs se tournent vers des alternatives comme BYD ou Mercedes en raison de l’image négative de Musk.

Sur le plan financier, Tesla dispose encore d’une trésorerie directe solide, avec plus de 3,5 milliards de dollars de liquidités à fin 2024, et continue d’investir massivement dans l’intelligence artificielle et les batteries. Cependant, ces efforts seront-ils suffisants pour contenir l’érosion de sa domination ?

Des perspectives à long terme incertaines

Si Tesla conserve des atouts, l’avenir du constructeur semble plus incertain qu’auparavant. Le marché des véhicules électriques reste en croissance, mais l’époque où Tesla dictait seule les tendances semble révolue.

Le consensus actuel table toujours sur un cours à 393 dollars, mais cette prévision optimiste repose sur la réussite de projets ambitieux comme les robotaxis ou l’IA. Or, l’environnement concurrentiel actuel et l’imprévisibilité de Musk rendent ces perspectives plus floues.

Ainsi, bien que Tesla cherche à se diversifier (stockage d’énergie, panneaux solaires, partenariat avec Shell pour les bornes de recharge), son image et sa position de leader pourraient continuer à se dégrader. La montée en puissance des constructeurs chinois et les turbulences causées par son PDG pourraient marquer un tournant pour la marque.

Les investisseurs doivent donc faire preuve de prudence : la correction actuelle n’est peut-être pas qu’un simple accident de parcours, mais le début d’un repositionnement de Tesla face à une nouvelle réalité concurrentielle.