Stratégies d'investissement en Bourse : êtes-vous Growth ou Value ?

L'investissement growth : une quête de forte expansion

L’investissement growth se concentre sur des entreprises ayant un fort potentiel de croissance de leurs revenus, bénéfices, et parts de marché. Ces entreprises évoluent généralement dans des secteurs à la pointe de l’innovation, comme la technologie, les biotechnologies, ou encore l’intelligence artificielle. Les actions de ces sociétés sont souvent évaluées à des multiples de bénéfices futurs élevés, ce qui signifie que leur cours actuel reflète des attentes élevées concernant leur croissance future. Des exemples de sociétés typiquement classées comme growth incluent des géants tels que Tesla, Amazon, Nvidia ou encore Alphabet (Google).

Ce type d’investissement attire les investisseurs cherchant à capitaliser sur des opportunités de croissance rapide, avec l’espoir de voir des rendements explosifs à court ou moyen terme. Par exemple, l’action Tesla a connu une augmentation spectaculaire de plus de 1000 % entre 2019 et 2021, illustrant parfaitement le potentiel qu'offrent les entreprises en forte expansion. Toutefois, le revers de la médaille est que ces actions peuvent être extrêmement volatiles, notamment en période de ralentissement économique ou lorsque les taux d'intérêt augmentent. En effet, les entreprises growth financent souvent leur croissance par l’endettement, ce qui rend leurs coûts de financement plus élevés lorsque les taux montent.

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L'investissement value : miser sur le long terme et la résilience

L’approche value, à l’inverse, se concentre sur l’achat d’actions d’entreprises dont le cours est considéré comme inférieur à leur valeur intrinsèque. Ces entreprises sont souvent solides, avec des bilans sains, mais traversent des périodes difficiles ou sont temporairement sous-évaluées par le marché. Les investisseurs value cherchent à acheter ces actions à un prix attractif, pour ensuite en profiter lorsque le marché reconnaît la véritable valeur de l’entreprise. Ce type d’investissement nécessite une patience considérable et repose sur une analyse approfondie des fondamentaux de l’entreprise.

Warren Buffett, célèbre partisan de l'investissement value, a construit sa fortune en suivant cette philosophie. Son entreprise, Berkshire Hathaway, est elle-même un exemple classique d'une société value. Cette approche tend à être plus stable que l’investissement growth et attire des investisseurs de long terme qui préfèrent la sécurité et la régularité des dividendes. Cependant, en période de forte croissance économique, les actions value peuvent sous-performer, car les investisseurs sont alors plus enclins à se tourner vers des titres à fort potentiel de croissance.

Performances historiques : le débat growth vs value

Historiquement, la comparaison des performances des actions growth et value a suscité de nombreux débats parmi les experts en finance. Les actions value ont souvent surperformé les actions growth sur le long terme, notamment en période de volatilité ou de récession économique. Entre 2000 et 2010, une décennie marquée par l'éclatement de la bulle Internet et la crise financière de 2008, les actions value ont largement surpassé les actions growth. En revanche, la décennie 2010-2020 a vu une domination des actions growth, portée par les géants de la technologie et des taux d'intérêt historiquement bas, qui ont facilité le financement de leur expansion rapide.

Selon des données de Morningstar, sur une période de 40 ans allant de 1980 à 2020, les actions value ont enregistré un rendement annuel moyen de 10,8 %, contre 9,1 % pour les actions growth. Toutefois, cette tendance s’est inversée ces dernières années, avec une surperformance notable des actions growth durant la pandémie de Covid-19, où les entreprises technologiques, en particulier, ont bénéficié de la transition vers le numérique.

Le rôle des cycles économiques

Les cycles économiques influencent directement la performance des actions growth et value. En période de croissance économique soutenue, de faibles taux d'intérêt, et d'inflation maîtrisée, les actions growth ont tendance à dominer, car les investisseurs sont prêts à payer une prime pour des entreprises capables d'afficher une croissance rapide. Cela a été particulièrement vrai entre 2010 et 2020, où des entreprises comme Amazon et Microsoft ont vu leur valorisation grimper en flèche, soutenues par des politiques monétaires accommodantes.

En revanche, lors de périodes de récession ou de ralentissement économique, les actions value, souvent dans des secteurs plus stables comme la consommation de base, l’énergie ou la santé, tendent à mieux résister. L'inflation, de son côté, joue également un rôle déterminant dans la performance des deux stratégies. Lorsque l’inflation augmente et que les taux d’intérêt suivent, comme cela a été le cas en 2022-2023, les actions growth se retrouvent sous pression en raison de la baisse de l'attrait des bénéfices futurs.

Un autre exemple historique illustre bien cette dynamique. Lors de la crise financière de 2008, les actions value ont mieux résisté que les actions growth, en raison de la solidité relative des secteurs value comme l’énergie ou les biens de consommation, comparés aux secteurs technologiques, plus volatils et endettés.

Les avantages et inconvénients de chaque approche

Investissement growth : une prise de risque calculée pour des gains rapides

L’investissement growth offre un potentiel de gains importants, particulièrement dans des secteurs en pleine expansion comme la technologie ou les biotechnologies. Ces entreprises dominent souvent des niches émergentes, ce qui en fait des leaders de demain. Pour un investisseur cherchant à maximiser ses rendements dans un laps de temps relativement court, l’investissement growth peut être une option attrayante.

Cependant, cette stratégie est également plus risquée. Si les projections de croissance ne sont pas atteintes, les valorisations peuvent chuter brutalement. De plus, comme beaucoup de ces entreprises réinvestissent leurs bénéfices pour financer leur expansion, elles ne versent généralement pas de dividendes, ce qui en fait une option moins attractive pour les investisseurs recherchant un flux de revenus régulier.

Investissement value : stabilité et revenus réguliers

De leur côté, les actions value, souvent dans des secteurs plus matures comme l'énergie, la finance ou la consommation de base, ont tendance à offrir une stabilité accrue et des dividendes réguliers. Cela peut être particulièrement intéressant pour les investisseurs de long terme qui privilégient une approche plus conservatrice. De plus, les actions value sont souvent moins volatiles que les actions growth, ce qui les rend plus résistantes en période de marché baissier.

Cependant, un des inconvénients de cette approche est qu'elle nécessite de la patience, car il peut s’écouler plusieurs années avant que le marché ne reconnaisse la juste valeur d’une entreprise. De plus, en période de forte croissance économique, cette stratégie peut paraître moins performante comparée à l’investissement growth.

Diversifier entre growth et value : une solution équilibrée

Pour beaucoup d’investisseurs, un portefeuille équilibré entre actions growth et value permet de tirer parti du meilleur des deux mondes. Cette diversification offre une protection contre la volatilité des marchés tout en capturant le potentiel de croissance. Par exemple, un portefeuille composé à 60 % d'actions growth et 40 % d'actions value peut permettre de capter la croissance rapide des secteurs technologiques tout en offrant une base solide de revenus et de stabilité grâce aux entreprises value.

Cette approche est particulièrement bénéfique dans un contexte d’incertitude économique, où les prévisions de croissance sont difficiles à établir. De nombreux gestionnaires de fonds adoptent ainsi une stratégie mixte, souvent appelée « blended », pour réduire le risque tout en profitant des opportunités offertes par les deux types d’investissements.

L’investissement growth et value sont deux stratégies fondamentalement différentes mais complémentaires pour maximiser les rendements en bourse. Tandis que l’approche growth est idéale pour les investisseurs à la recherche de gains rapides dans des secteurs innovants, l’investissement value s’adresse à ceux qui préfèrent une approche plus conservatrice et stable, souvent accompagnée de dividendes. L’important pour chaque investisseur est de comprendre ses propres objectifs financiers et son appétit pour le risque. Un portefeuille bien diversifié, combinant les deux approches, peut permettre de naviguer efficacement à travers les différents cycles économiques et d'atténuer les risques inhérents à chaque stratégie. Encore faut-il sélectionner les bonnes valeurs...

FAQ

Quelle est la différence fondamentale entre growth et value ?
L’investissement growth cible les entreprises en forte expansion, tandis que l’approche value recherche des sociétés sous-évaluées selon leurs fondamentaux.

Quelle stratégie est la plus adaptée aux débutants ?
L’investissement value, avec sa stabilité et ses dividendes, est souvent recommandé pour les débutants.

Quand privilégier l’investissement growth ?
En période de forte croissance économique et de faibles taux d'intérêt, les actions growth tendent à surperformer.

Quel est le plus grand risque de l’investissement value ?
Les actions value peuvent rester sous-évaluées pendant de longues périodes, retardant ainsi le potentiel de rendement.

Est-il possible de combiner growth et value dans un portefeuille ?
Oui, beaucoup d’investisseurs choisissent de diversifier entre actions growth et value pour maximiser leurs rendements tout en limitant les risques.

Les actions growth versent-elles des dividendes ?
La majorité des entreprises growth ne versent pas de dividendes, car elles réinvestissent leurs bénéfices pour financer leur croissance.