LVMH : pourquoi l'action a-t-elle chuté de 30 % en un an ?

Des résultats 2024 contrastés et un repositionnement stratégique

LVMH a récemment publié ses résultats pour l'année 2024, affichant un chiffre d'affaires de 84,68 milliards d'euros, ce qui représente une baisse de 2 % par rapport à l'année précédente. Bien que ce chiffre soit supérieur aux prévisions des analystes, il n'a pas suffi à rassurer les investisseurs qui s'attendaient à des performances plus éclatantes.

Le chiffre d'affaires a été pénalisé par des fluctuations des taux de change, notamment dans les segments de la mode et des vins et spiritueux, où une chute significative des ventes a été observée. En particulier, la division mode et maroquinerie, qui inclut des marques phares comme Louis Vuitton et Christian Dior, a enregistré un déclin de 1 % de son chiffre d'affaires, alors que les ventes de vins et spiritueux ont chuté de 8 %. Cette performance contrastée a conduit à une baisse de 14 % du bénéfice des opérations récurrentes, s'élevant à 19,6 milliards d'euros. Les investisseurs, préoccupés par ces indicateurs, ont rapidement réagi, entraînant une chute de l'action de LVMH sur les marchés.

Un contexte macroéconomique et sectoriel délétère

Le contexte économique global a également joué un rôle crucial dans la chute de l'action de LVMH. En effet, l'incertitude qui règne sur les marchés, exacerbée par la crise chinoise, a pesé sur les dépenses des consommateurs. En 2024, LVMH a observé un recul de 11 % de son activité en Chine, un marché pourtant essentiel pour le luxe, où environ 25 % des ventes mondiales de LVMH sont générées. Cette situation a été aggravée par la concurrence croissante dans le secteur, les consommateurs montrant une préférence marquée pour les produits de luxe durables et des marques comme Cartier, qui ont enregistré des performances solides.

Par ailleurs, la stratégie de prix premium de LVMH, bien qu'efficace dans le passé, semble moins attrayante dans un climat où les consommateurs sont de plus en plus sensibles aux prix, ce qui soulève des inquiétudes quant à la capacité de l'entreprise à maintenir ses marges. Ainsi, cette combinaison de résultats en demi-teinte, d'un environnement économique difficile et d'une concurrence accrue a contribué à la chute de l'action de LVMH au cours de l'année écoulée.

Perspectives 2025 : les analystes divisés face au « cheap luxury »

Reste que LVMH demeure résilient et aborde l'avenir avec une certaine confiance. Bernard Arnault, PDG du groupe, a souligné que LVMH entre en 2025 avec des perspectives de croissance, notamment grâce à des initiatives stratégiques axées sur l'innovation et la durabilité. Les performances positives de certaines divisions, comme celle de Sephora, qui a enregistré une croissance à deux chiffres, témoignent de l'agilité de LVMH à s'adapter aux évolutions du marché.

Les analystes offrent une fourchette de prix cible étonnamment large (618 - 888 €), avec un consensus aux alentours de 760 € (+23,5 %). Reste que le titre devra composer avec un endettement net en hausse (+14 % à 9,8 milliards) et des marges opérationnelles sous pression (26,3 % vs 28,7 % en 2023). Dans un secteur où la « sobriété luxueuse » devient la norme, LVMH joue son leadership sur un repositionnement premium accessible - pari risqué mais nécessaire .

Bilan : les investisseurs restent prudents, en attente de résultats plus solides dans les segments clés tels que la mode et les vins et spiritueux, qui sont cruciaux pour le succès à long terme de l'entreprise. La direction de LVMH devra donc naviguer habilement dans ce paysage complexe pour restaurer la confiance des investisseurs et stimuler la performance de l'action sur le marché boursier.