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L'AVIS DES GERANTS - Cette semaine, c'est Pierrick Bauchet, directeur chez Inocap Gestion, qui nous expose sa stratégie.
Quand on interviewe Pierrick Bauchet, on comprend très vite que l’on est face à un gérant qui a roulé sa bosse. Le discours est limpide. Les process de gestion, chirurgicaux.Le gérant du fonds Quadrige SmallCaps a tenu à prendre un moment pour expliquer en quoi il est convaincu que les petites capitalisations de la cote française constituent une excellente opportunité d’investissement. Ce, en présentant le triptyque suivant :1. La valorisation. Attractive, puisque l’accumulation des contre-performances des petites capitalisations françaises est historique. Mais aussi parce que si on les compare à l’Euro Stoxx 50, la valorisation est au plus bas depuis 20 ans. 2. Le momentum. Depuis quelques semaines, nous connaissons une réaccélération de la croissance mondiale et de belles surprises macros. Mélangez le tout avec la baisse des taux, et vous avez un cocktail explosif pour les actions !3. Les flux entrants de capitaux. Pas encore présents puisque nous avons connu récemment 3 faux départs, mais la règle générale veut que les flux finissent par suivre le momentum.
Pour sélectionner ses valeurs, Pierrick Bauchet est exigeant et sait ce qu’il veut : « Au-delà des logiques sectorielles, nous souhaitons simplement sélectionner les entreprises leaders mondiales de leur marché. Les plus différenciantes, celles qui améliorent la productivité de leurs clients, celles qui permettent de faire plus, plus vite, mieux, localement… Ces entreprises uniques sont les gagnantes d’un monde qui change, plus complexe, plus exigeant. Nous nous concentrons sur elles. »Pour les aficionados de l’analyse financière, Pierrick Bauchet est loin de se lancer dans des théories douteuses ou autres tentatives pour réinventer l’eau chaude : s’il fallait ne retenir qu’un ratio, ce serait le ROCE (retour sur les capitaux employés).Après tout, c’est logique : de bons retours sur capitaux et un bon positionnement de marché permettent de créer de la valeur dans le temps pour l’actionnaire.Enfin, parce qu’il est toujours bon d’écouter les retours d’expérience quand on veut bien investir… Simplicité, bon sens, différenciation : voici, aux yeux de Pierrick Bauchet, la recette du succès pour un investisseur particulier attiré par le stock-picking.Pour aller plus loin, Pierrick Bauchet conseille de regarder de plus près la situation de Lectra : une étude de cas idéale à l’adresse de ceux qui sont conquis par sa philosophie de gestion.
➸ « Nous restons à l'affût des rotations sectorielles »
➸ « On peut très bien faire de la performance en dehors de la tech ! »
➸ « Construisons des portefeuilles plus équilibrés entre croissance et value ! »
➸ Éric Larchevêque : « La majorité de mes avoirs est en bitcoins »
A propos de l'auteur Certifié AMF et AMF Finance Durable, Nathan D'Ercole est spécialisé en finance, épargne et patrimoine.
Voilà qui me parle ! Investir dans des entreprises de niche, c'est clairement une stratégie qui s'écarte des sentiers battus. Les grands groupes, c'est bien joli, mais ça tourne vite en rond. Alors que ces PME innovantes, qui dominent des marchés de niche, ont souvent un potentiel de croissance impressionnant. Je pense que ça vaut vraiment le coup de s'y pencher de plus près, histoire de voir comment elles se démarquent par leurs produits uniques et leur capacité d'innovation.
Je suis toujours intrigué par ces stratégies qui visent les sociétés de niche ! Est-ce que ça vaut vraiment le risque par rapport à des investissements plus traditionnels ? J'ai l'impression que si l'entreprise est vraiment numéro 1 de son secteur, elle n'est pas vraiment de niche ? elle pourrait peut-être offrir des rendements intéressants à long terme, mais c'est quand même un pari sur leur capacité à maintenir leur position de leader. La question, c'est sûrement de savoir jusqu'à quel point une niche peut rester rentable à long terme.
C'est vraiment une approche intéressante. Ça me rappelle toujours que même dans des secteurs très spécialisés, il y a une belle valeur ajoutée à tirer. Ce n'est pas tout le monde qui y penserait, mais ça montre bien que parfois, la spécialisation peut être la clé du succès. Je me demande combien de gens passent à côté de ce genre d'opportunités en se concentrant uniquement sur les gros noms habituels du marché.
