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À l'heure où les économies mondiales se préparent à affronter les défis démographiques imminents, l'étude récente de Natixis Wealth Management "Perspective Long Terme" jette un regard novateur sur l'impact du vieillissement de la population et de l'émergence de l'intelligence artificielle (IA). Ces deux forces, apparemment divergentes, redéfinissent les contours de la croissance économique future.
La démographie mondiale subit des changements dramatiques, impactant directement la croissance économique. Benoît Peloille, Chief Investment Officer chez Natixis et auteur du rapport, note : « Le vieillissement accéléré mais surtout la problématique du non-renouvellement des populations qui se profile constitue un bouleversement majeur de nos économies à l’avenir. » Ce constat est appuyé par des révisions de projections démographiques de l'ONU, anticipant une baisse plus rapide qu’anticipée des taux de fertilité, révisant à la baisse les attentes avec un pic à 10,3 milliards d’individus en 2080.
Face aux défis démographiques, l'IA offrirait des perspectives de croissance renouvelée. Cette technologie est vue non seulement comme un levier de productivité mais aussi comme un moyen potentiel de compenser le ralentissement démographique. La promesse de booster la productivité globale, évaluée comme pouvant augmenter de 1,5 % par an aux États-Unis selon Goldman Sachs pour une croissance de 7 % sur une dizaine d'années, offre un soutien crucial à une économie qui pourrait autrement stagner.
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Dans un contexte où les marchés boursiers flirtent avec des sommets historiques, Natixis présente une analyse approfondie des stratégies d’allocation d’actifs à long terme, basée sur des projections économiques élaborées pour les années 2024-2025. Ces projections reposent sur deux scénarios macroéconomiques principaux qui illustrent différentes trajectoires de croissance économique et leur influence sur l'allocation d'actifs.Scénario de Croissance Potentielle ModéréeLe premier scénario, qualifié de prudent, anticipe un retour à une croissance potentielle modérée, en raison des défis démographiques soulignés précédemment. Ce scénario envisage une croissance moyenne de 1,7 % aux États-Unis et de 1 % dans la zone euro, des taux inférieurs aux moyennes historiques, reflétant les impacts négatifs des tendances démographiques sur l'économie.Scénario Optimiste de la Révolution IALe deuxième scénario, plus optimiste, intègre un impact significatif de l'intelligence artificielle sur la productivité. Sous ce scénario, la croissance potentielle pourrait atteindre 2 % aux États-Unis et 1,2 % en zone euro, suggérant que les avancées technologiques pourraient non seulement contrer les effets négatifs de la démographie mais également stimuler la croissance au-delà des niveaux actuels.Impacts sur les Classes d'ActifsSur la base des relations historiques entre la croissance économique, les taux d'intérêt, et les dynamiques propres à chaque classe d'actifs, le rapport prévoit que les actifs risqués, tels que le Private Equity, pourraient connaître les plus fortes appréciations. Le potentiel de croissance de ces actifs est estimé entre 36 % et 46 % sur la prochaine décennie. Les actions suivent avec des progressions prévues entre 21 % et 44 %.Quant aux marchés obligataires, les rendements dépendront largement de la baisse des taux d'intérêt et de l'effet de la duration. Dans les deux scénarios, même avec une croissance renforcée par l'IA, une baisse des taux est attendue, ainsi qu'une remontée des spreads de crédit. Ainsi, les segments de qualité et les plus sensibles à l'effet de duration, tels que les obligations souveraines et les obligations Investment Grade, sont prévus pour offrir les rendements les plus attractifs.Cette stratégie d'allocation d'actifs à long terme reflète une adaptation aux grandes tendances macroéconomiques, permettant ainsi aux investisseurs de se positionner avantageusement face à des scénarios économiques incertains et variés.
