Esso : un dividende exceptionnel de 50 € par action, qui masque des résultats en berne

Des résultats 2024 en chute libre, reflet d'un marché pétrolier volatil

L'année 2024 s'est avérée difficile pour Esso S.A.F., avec un recul de ses principaux indicateurs financiers. L'EBITDA ajusté a chuté de 94%, passant de 964 millions d'euros en 2023 à seulement 58 millions d'euros en 2024. Cette dégringolade s'explique principalement par la baisse significative des marges de raffinage, revenue à des niveaux historiques après deux années exceptionnelles.

Le résultat net du groupe a suivi la même tendance, s'établissant à 107 millions d'euros contre 677 millions l'année précédente, soit une baisse de 84%. Charles Amyot, Président et Directeur Général d'Esso, a souligné la « performance remarquable » du groupe dans un « contexte opérationnel et de transformation inédit », marqué notamment par la vente de la raffinerie de Fos-sur-Mer et la réorganisation des activités sur la plateforme de Gravenchon.

Le chiffre d'affaires a reculé de 7% à 17,9 milliards d'euros, reflétant la baisse des cours des produits pétroliers. Les volumes traités ont également diminué, avec 12,6 millions de tonnes de pétrole brut traitées en 2024, en baisse de 17,6% par rapport à 2023. Des chiffres qui montrent une volatilité du marché pétrolier et des défis auxquels font face les acteurs du secteur dans un contexte de transition énergétique.

Un dividende exceptionnel qui propulse l'action, mais soulève des interrogations

Malgré ces résultats en berne, Esso a créé la surprise en annonçant un dividende exceptionnel de 50 euros par action, en plus du dividende ordinaire de 3 euros. Cette décision a été accueillie avec enthousiasme par les investisseurs, propulsant l'action Esso en tête du SBF 120 avec une hausse de 13,96% à 158,40 euros le 20 mars.

Le titre affiche une progression de 33% depuis le début de l'année. Ce dividende total de 53 euros par action, dont la mise en paiement est prévue le 10 juillet 2025, représente un rendement exceptionnel de 38,13% au cours actuel. Cependant, cette générosité envers les actionnaires soulève des questions sur la stratégie à long terme du groupe. Esso prévoit En effet d'investir seulement 110 millions d'euros en 2025 pour « préparer l'avenir », un montant qui peut sembler modeste au regard du dividende exceptionnel. Cette situation met en lumière le dilemme auquel font face les entreprises pétrolières : récompenser les actionnaires ou investir massivement dans la transition énergétique ?

Des perspectives incertaines dans un marché pétrolier en mutation

L'avenir d'Esso s'annonce incertain, à l'image du marché pétrolier mondial. L'OPEP a récemment revu à la baisse ses prévisions de croissance de la demande mondiale de pétrole pour 2024 et 2025, anticipant une augmentation plus modérée que précédemment estimée. La consommation mondiale devrait atteindre en moyenne 105,7 millions en 2025, des chiffres en légère baisse par rapport aux prévisions antérieures.

Cette révision reflète les ajustements basés sur les données économiques et les tendances actuelles du marché énergétique, notamment l'essor des énergies renouvelables et de la mobilité électrique. Dans ce contexte, Esso reconnaît être « exposé aux incertitudes concernant l'évolution du prix du pétrole brut et du taux de change du dollar, ainsi qu'à la volatilité des prix des produits pétroliers et des marges de raffinage dans un marché ouvert à une concurrence mondiale". Le groupe affirme poursuivre son adaptation aux mutations des marchés et maintenir ses efforts pour optimiser ses actifs industriels et préserver sa compétitivité. Cependant, la question de la transition énergétique reste centrale, et l'équilibre entre rentabilité à court terme et investissements pour l'avenir demeure un défi majeur pour Esso et l'ensemble du secteur pétrolier.

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