Bitcoin : le projet de réserve stratégique américaine suscite la controverse

Le Bitcoin dans une bulle spéculative autoentretenue ?

Si le projet séduit certains acteurs politiques et économiques, il soulève aussi de nombreuses interrogations. Premièrement, le Bitcoin demeure un actif hautement volatil. La valeur de la cryptomonnaie est très souvent influencée par des événements politiques et économiques, dont le dernier exemple en date est l'explosion du prix du Bitcoin qui a suivi les déclarations de Donald Trump. D'après l'analyse du Financial Times, cette nouvelle étape pourrait faire entrer le Bitcoin dans une dynamique de bulle spéculative : « Bitcoin est valorisé parce que Trump le soutient, et Trump le soutient parce qu’il est valorisé », analyse l'historien de la monnaie Brendan Greeley dans le journal britannique.

D'autant que, contrairement à l’or ou au pétrole, le Bitcoin ne possède pas de valeur intrinsèque essentielle au fonctionnement de l’économie. Il ne peut ni alimenter une industrie ni servir de matière première. Toujours d'après le Financial Times, sa principale utilité actuelle réside dans son rôle de "freedom money", notamment dans les pays confrontés à des crises économiques comme le Venezuela. Mais dans des économies stables, il peine encore à justifier une intégration dans les réserves nationales.

Sur le plan financier, la réserve immobile proposée par Lummis avec un stockage des bitcoins pendant au moins 20 ans pose aussi un problème à certains observateurs. Une réserve stratégique est censée servir de filet de sécurité en cas de crise, mais une immobilisation aussi longue limite sa flexibilité. Or, selon Brendan Greeley, un actif que l'on ne peut pas vendre n’offre pas de résilience, mais seulement des coûts de stockage.

Dernier point évoqué : la cybersécurité constitue un défi majeur. Une réserve nationale de bitcoins deviendrait une cible de choix pour les cyberattaques, un risque bien réel compte tenu de l’historique de piratages dans le secteur crypto. Un argument que pourraient balayer rapidement d'autres observateurs, pour qui la blockchain sur laquelle repose la cryptomonnaie est infalsifiable.

Ambition géopolitique ou pari contre le dollar ?

Pour ses partisans, la réserve nationale de bitcoins permettrait néanmoins aux États-Unis de prendre le leadership mondial du marché des cryptomonnaies, tout en s'assurant un atout stratégique face à des pays comme la Chine et la Russie. « En cas de succès, les autres États suivront probablement, renforçant la rareté du Bitcoin », estime Alexandre Stachtchenko, directeur de la stratégie chez Paymium dans les colonnes du site de BFMTV.

Il n'en reste pas moins que certains économistes voient dans ce projet un pari dangereux contre le dollar américain. La force du dollar repose sur un système bancaire régulé, la confiance internationale et des accords monétaires solides. L’intégration du Bitcoin dans les réserves nationales pourrait être perçue comme un désaveu implicite de cette stabilité, alors que le dollar domine l’économie mondiale depuis plus de 50 ans.

L’ironie du projet réside ainsi dans son contraste philosophique : une réserve stratégique impliquerait une reconnaissance étatique d’un actif conçu pour contourner les systèmes financiers traditionnels. Cela pourrait ainsi bénéficier en premier lieu aux "hodlers", les détenteurs privés de bitcoins, dont la valeur des actifs augmenterait avec l’intervention de l’État.

La création d’une réserve nationale de bitcoins aux États-Unis est donc un projet qui divise : ambitieux sur le plan géopolitique, risqué sur le plan économique. En attendant, le Bitcoin poursuit son envolée. Nul doute que ce sujet n'a pas fini de faire parler.