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TRIBUNE. - Fidel Martin, président d'Exoé, analyse les dynamiques complexes de taux et offre un regard éclairant sur la manière dont cette nouvelle baisse pourrait redistribuer les cartes sur les marchés financiers.
Le 18 septembre prochain, la Réserve fédérale américaine (Fed) devrait emboîter le pas à la Banque centrale européenne (BCE) en abaissant ses taux directeurs. Bien que ce type d'annonce puisse sembler lointaine pour le grand public, elle déclenche une série de répercussions notables, notamment sur la Bourse. En théorie, la baisse des taux d'intérêt favorise les entreprises en leur offrant des conditions de financement plus souples. Mais cette dynamique profite-t-elle vraiment à tous les acteurs boursiers de la même manière ? Certaines entreprises et secteurs semblent davantage en tirer parti, tandis que d'autres peinent à capter ces avantages.Historiquement, les périodes de baisse des taux d'intérêt se sont traduites par une hausse des valorisations boursières. Les raisons sont multiples : baisse du coût de la dette, incitation à investir plutôt qu'à épargner, et soutien indirect à la consommation. Cependant, cette embellie profite-t-elle de manière égale à toutes les entreprises ou existe-t-il des secteurs privilégiés ?
Les entreprises technologiques, par exemple, bénéficient souvent de ces conditions. Leur forte capitalisation et leurs besoins de financement massif pour des projets d'envergure les poussent à profiter des prêts à bas coût pour continuer à innover. De leur côté, les secteurs plus cycliques comme l'immobilier et l'industrie, historiquement sensibles aux fluctuations des taux, se retrouvent également dans une situation favorable, mais avec des résultats plus contrastés selon les pays et les conditions économiques locales.Le particulier, lui, ne mesure l’impact de ces décisions que bien après leur mise en place. Avec des crédits à la consommation et immobiliers plus accessibles, le citoyen moyen pourra à terme profiter d’une baisse de son coût d’emprunt pour acheter une maison ou une voiture. Cependant, ces avantages sont souvent retardés et plus indirects que pour les grands groupes cotés.En conclusion, si la baisse des taux est perçue comme un levier de relance économique, son impact sur la Bourse reste asymétrique. Les grands gagnants sont sans conteste les secteurs les plus réactifs aux conditions de financement avantageuses, tandis que les petites entreprises et les particuliers en ressentent les effets plus tardivement, voire marginalement. Dans ce jeu de dominos monétaire, la vraie question demeure : à qui la baisse des taux profitera-t-elle vraiment cette fois-ci ?
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